Daglig markedsrapport 2026.2.4

I følge den nyeste markedsinformasjonen er de nåværende svingningene i kobberprisen hovedsakelig påvirket av følgende viktige makrofaktorer:

1. Endringer i forventningene til amerikansk pengepolitikk

Trumps nominasjon av Walsh som Fed-leder: Utløser haukeaktige forventninger i markedet, amerikanske PPI-inflasjonsdata stiger uventet, dollaren tar seg raskt opp igjen og har en negativ innvirkning på kobberprisene.

2 Bevegelse avdollarindeks

En svakere dollar har gitt oppsving for kobberprisene, men dollarindeksen har nylig vist tegn til en oppsving. Trumps trussel om å heve Sør-Koreas tollsats fra 15 % til 25 %, sammen med en 80 % sannsynlighet for en nedstengning av den amerikanske regjeringen, har økt usikkerheten rundt amerikansk politikk og svekket dollaren.

3 Geopolitiske risikoer

Usikkerheten som følge av USAs geopolitiske handlinger i Iran og Venezuela, samt det chilenske angrepet som har blokkert tilgangen til de to kobbergruvene, har en direkte innvirkning på kobberproduksjonen. Disse geopolitiske faktorene har forsterket markedets verdsettelse av risikoen knyttet til kobberforsyningen.

4. Implikasjoner for handelspolitikken

Amerikanske bekymringer rundt tollsatser fortsetter å ha en negativ innvirkning på kobberprisene. Effekten av den amerikanske politikken om å innføre en toll på 10 % på kinesisk import i 2025 vedvarer, og markedets bekymringer om risikoen for en handelskrig har økt fra tid til annen.

5. Denglobalt økonomisk miljø

Det globale finansmiljøet beveger seg i en betydelig mer ekspansiv retning. Mot denne bakgrunnen har de store globale aksjemarkedene generelt steget, og råvaremarkedene har også sett en generell oppgang. Men ettersom PMI for industrien har kommet seg tilbake til rundt 50 %-konjunkturlinjen, forventes det ikke at ECB vil utelukke å heve renten i 2026.

6. Koblingen mellom markedet for edle metaller

Kobber har hatt en oppvarming i finanssektoren i det siste, og edle metaller påvirker kobberprisene betydelig. Kobberprisene faller i et akselererende tempo, trukket ned av den raske svekkelsen av gull- og sølvprisene.

Kobber er for tiden på et stadium der makrofaktorer og fundamentale forhold er både bullish og bearish, og markedssentimentet er volatilt. Det anbefales å følge nøye med på den politiske retningen til Federal Reserve, bevegelsen i den amerikanske dollarindeksen og endringer i geopolitiske risikoer.

Basert på den nyeste markedsinformasjonen, lager jeg følgende analyse og prognose for kobberprisen for de neste tre månedene:

Den nåværende markedssituasjonen for kobberpriser

Ifølge SMM-data var gjennomsnittsprisen på 1# elektrolytisk kobber den 3. februar 2026 101 320 yuan per tonn, en nedgang fra januartoppen på 104 410 yuan per tonn. Historisk sett viste kobberprisene en klar oppadgående trend mellom november 2025 og januar 2026, og steg fra 86 840 yuan per tonn til 104 410 yuan per tonn.

Prognose for de neste tre månedene:

enFørste kvartal (februar – mars): Periode med volatil justering

Forventet prisintervall: 98 000–103 000 yuan/tonn

Den nåværende kobberprisen er i en høy korreksjonsfase, hovedsakelig påvirket av følgende faktorer:

1) Makropolitisk usikkerhet: Trumps nominasjon av Walsh som sentralbanksjef har økt haukeaktige forventninger, og en oppgang i dollarindeksen har lagt press på kobberprisene.

A. Press på etterspørselssiden: Driftsraten for kobberkabler falt til 68,89 % i desember, høye kobberpriser hemmer frigjøringen av nedstrømsetterspørsel

B. Divergens i lagerstruktur: Amerikanske lagre fortsetter å øke, mens lagrene i regioner utenfor USA er relativt stramme

toTidlig andre kvartal (april): Stabiliserings- og gjenopprettingsperiode

Forventet prisintervall: 102 000–108 000 yuan/tonn

Etter hvert som følgende positive faktorer gradvis dukker opp:

1) Støtte fra tilbudssiden: Chiles nasjonale kobberkommisjon hever kobberprisprognosen for 2026 til 4,95 dollar per pund (omtrent 10 900 dollar per tonn)

2) Geopolitiske risikoer: En streik i Chile har blokkert tilgangen til to kobbergruver, noe som har hatt en direkte innvirkning på kobberproduksjonen.

3) Etterspørsel etter energiomstilling: Kobbers nøkkelrolle i AI-datasentre og overgangen til ren energi fortsetter å skille seg ut

Analyse av viktige påvirkningsfaktorer:

enBullish faktorer

1. Strukturell forsyningsstramhet: Goldman Sachs hever sin kobberprisprognose for første halvdel av 2026 til 12 750 dollar per tonn, med henvisning til en mangelpremie på grunn av begrensede lagre utenfor USA.

2. Forventning om en svakere dollar: Til tross for en kortsiktig oppgang, støtter den langsiktige trenden med en svakere dollar fortsatt kobberprisene.

3. Dobbel nedgang i varelageret: Inntekter fra avskrivninger av kobber på LME steg til 37 %, ytterligere nedgang kan forekomme dersom alle varelageret blir trukket tilbake.

toBearish faktorer

1. Høye priser demper etterspørselen: Den vedvarende økningen i kobberprisene har trukket nedstrøms etterspørselen betydelig, og selskapene blir mer forsiktige med sine kjøp.

2. Innstramming av makropolitikken: Fed-haukeforventninger og usikkerhet i handelspolitikken

3. Spekulative fond tar profitt: Noen investorer velger å låse seg inn etter at kobberprisene er høye

Risikoadvarsel:

Kobberprisene vil møte følgende risikoer de neste tre månedene:

- Den nøyaktige tidspunktet og intensiteten av den amerikanske tollpolitikken

- Tempoet i endringer i pengepolitikken i store globale økonomier

- Den faktiske virkningen av geopolitiske konflikter på forsyningskjeder

Samlet vurdering: Kobberprisene vil vise en trend med først fallende og deretter stigende trend de neste tre månedene, med begrenset kortsiktig tilbakegang, og fortsatt ha et oppadgående grunnlag støttet av de grunnleggende forholdene for tilbud og etterspørsel på mellomlang og lang sikt. Investorer anbefales å følge nøye med på endringer i varelager, makropolitiske trender og oppgangen i etterspørselen nedstrøms.